如果您要询问对企业，商业造纸市场或供应链融资市场更重要的人，那么大多数人会出错，并说供应链融资，如果没有其他原因，那就是如此之多。
供应链融资（SCF）是一个相对较小的市场，与更短期的流动性表弟商业纸（CP）相比。然而，SCF市场正在经历动荡的时期，可能需要通过某种形式的保证来拯救。CP市场对公司的流动性极为重要，并且在美联储汇集了1万亿美元的后座之前就被冻结了。本质上，CP经纪交易商不会购买纸张，因为他们不确定公司将能够在90天或更短的时间内以成熟度的回报。美联储宣布了特殊的信贷额度从发行人那里购买公司纸，这些发行人很难在公开市场上找到买家。
因此，这使我们成为供应链融资市场，可以说，在任何时候，有500亿至750亿美元的支出不额，而商业票据则为1万亿美元或更多。
有一些有关这种情况的事件：
首先，投资级公司急于以前所未有的速度借鉴左轮手枪和增量贷款。最近几周，投资级公司的收入超过1430亿美元，而非投资级别为560亿美元。公司继续努力在冠状病毒危机中造成流动性，其中许多债务发行人以SEC申请冠状病毒作为敲击这些线路的原因。
通过信用质量访问降低信贷设施
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其次，在惠誉（Fitch）的一份报告中，预计2020年和2021年每个人的累计两年美国杠杆期限贷款和高收益债券的违约率将接近15％。许多公司将违约，尤其是那些相对于收入债务很大的公司。该报告预测，杠杆贷款将特别遭受重创，贷款违约在2020年达到800亿美元，2021年为1200亿美元，而2009年的高处为780亿美元。”
第三，三月下旬的第一次，美国T-Bills的收益率首次变为负面，将货币停在美国债务3个月的费用首次成为负面。我认为这需要2年；花了6个月。
2020年3月25日
政府可以做什么？
早在2010年，Exim Bank就制定了SCF担保计划，该计划将传统的SCF计划与Exim的保证相结合。原始计划是限制性的，因为50％的供应商必须是小型企业管理指南所定义的小型企业。此外，应收帐款必须有50％的美国出口内容要求。此外，担保涵盖了买方对银行的责任的90％。这确实是一个以出口为中心的计划。
不幸的是，鉴于SCF是一家不承诺的银行信贷融资，信贷质量正在严重下降，银行正在避免或退出现有的计划。随着信贷质量的下降和越来越多的公司的降级，银行承担这种风险的意愿将对这些信用额的昂贵资本收费降低。必须想知道现在可以做什么。
好消息是，Exim已暂时修改其2010年计划，以使其更广泛地为供应商提供，如下所示：
- “暂时地”消除小型企业管理指南作为供应链中的供应商所定义的50％小型企业的目标。这将使EXIM能够帮助拥有由大部分小型企业组成的供应链的美国出口商。
- Exim将“暂时地”允许美国出口商直接向外国分支机构进行销售，而不是直接向非隶属外国买家进行销售（即，在排除了公司间交易，但现在被允许）。
除上述要点外，贷方还强烈建议将EXIM保证从90％增加到100％。
这够了吗？
很难说明这是否足够，但是美联储已经开发了一种新计划的字母汤来支持经济：
- CPFF（商业纸资金设施） - 从发行人那里购买商业纸。
- PMCCF（主要市场公司信贷融合） - 从发行人那里购买公司债券。
- TALF（术语资产支持的证券贷款设施） - 资产支持证券的后台资金。
- SMCCF（二级市场公司信贷额度） - 在二级市场上购买公司债券和债券ETF。
- MSBLP（Main Street商业贷款计划） - 将要详细介绍，但它将借给合格的中小型企业，并补充了小型企业管理局的努力。
资料来源：Bianco Res乐动体育下载链接earch
上面的后台是否应该扩展到供应链融资，还是Exim Bank的临时计划？很难争论上述财政部储备 - 储备黑色的安排是一种健康的长期情景。但是，如果任何贷款都有风险和糟糕的贷款，最终会从美联储向国会提供的资金中获得，纳税人将首当其冲。这应该在国会批准下进行，因为国会决定纳税人的资金如何花费。
也许是时候让行业协会解决政府对SCF的支持了。SCF的问题之一是只有一个有限的数据在市场上。虽然比过去的透明度更高，但它对美联储目前正在支持的市场苍白。缺乏数据和透明度可能会阻止行业协会的协调和连贯的反应。
可以肯定的是：信用质量降级将继续，这对SCF不利。
戴维·古斯汀（David Gustin）运营着全球商业智能，这是一项研究和咨询实践，重点是支付，贸易乐动体育下载链接融资，贸易信贷和营运资金的交集。可以在Dgustin（AT）GlobalBanking.com与他联系。
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